四季度行情有望由流动性驱动的估值提升。

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　　10月国民经济延续稳定恢复态势。

　　11月16日，在国新办举行的新闻发布会上，国家统计局新闻发言人民币付凌晖表示，10月份，各地区各部门科学统筹疫情防控和经济社会发展，经济继续延续了稳定恢复态势，经济的增长面在拓展，恢复过程中的不平衡状况在改善，增长势头进一步巩固。四季度我国经济增长将比三季度进一步加快。

　　经济延续恢复态势

　　付凌晖表示，10月经济延续稳定恢复态势，主要有四个特点。

　　第一，工业和服务业运行平稳较快增长。10月份规模以上工业同比增长6.9%，增速与上月持平，比上年同期高2.2个百分点。从服务业来看，10月份服务业生产指数同比增长7.4%，比上月加快2个百分点，比上年同期快0.8个百分点。

　　第二，消费和投资企稳回暖。从消费情况来看，10月份，社会消费品零售总额同比增长4.3%，增速比上个月加快1个百分点。从投资情况来看，投资稳定回升，1-10月份，投资同比增长1.8%，比1-9月份加快1个百分点。从三大主要领域来看，无论是房地产投资还是基础设施投资、制造业投资，都在回升。

　　第三，生产要素趋于活跃。10月份，全社会客运量降幅明显收窄

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，四季度行情有望由流动性驱动的估值提升“十一”期间，全国游客数量已经恢复到上年同期七成以上。10月份，全社会货运量同比增长了7.2%，其中公路货运增长了8.9%。同时，企业用电量10月份增长也在加快，说明经济运行活跃度在提升。

　　第四，发展新动能持续增强。新产业快速增长，欧菲光股票前10个月，高技术制造业增加值同比增长5.9%，明显快于规模以上工业增长。新业态增势良好，在疫情冲击下，一些企业加快转型，持续向线上线下结合外汇储备转变。前10个月，实物商品网上零售额同比增长了16%，增速继续加快。新产品增四季度行情有望由流动性驱动的估值提升速保持较快增长。前10个月，工业机器人民币产量同比增长20%以上，智能手表、3D打印设备都保持了较快增长。

　　四季度经济增长料加快

　　展望四季度经济形势，付凌晖表示，四季度我国经济增长将比三季度进一步加快。

　　西南证券认为，四季度中国经济增速向潜在增长率回归。目前，我国疫情防控和经济复苏都走在世界前列，双轮驱动格局初步形成，四季度经济有望实现5.5%左右的增速。消费和投资的贡献率将上升。

　　“考虑到目前供需平衡逐步形成基本畅通的国民经济循环，经济增长的内生动力开始显现，经济在四季度和明年一季度持续向好的基础依然坚实。”长江证券首席经济学家伍戈表示。

　　在分析人民币士看来，四季度稳经济的关键发力点在于如何发挥投资的关键作用，特别是用好已下达或正在下达的预算内资金、地方专项债和抗疫国债。只要把新增投资用好用足，在扩大有效投资上下功夫，同时带动消费快速回升，可以为巩固经济企稳向上势头提供强大动力。

　　年末翘尾行情可期

　　众多机构认为，经济持续恢复向好为资本股市行情提供了良好基本面，A股股市行情年末翘尾行情可期。

　　粤开证券报告称，我国经济复苏态势得以延续，企业盈利依旧存在边际改善预期，叠加政策利好频现及合理充裕的流动性环境，股市行情估值仍有提升空间。四季度行情有望由流动性驱动的估值提升，向盈利驱动的估值提升转换。同时，外部的不确定性也有望逐渐明朗，年末翘尾行情可期。

　　海通证券报告认为，“资金面+基本面”双轮驱动下的牛市3浪仍在。当前尚无通胀压力，担忧宏观流动性收紧为时过早。结构上，疫情冲击过去后主板基本面正在逐步改善，行情有望从早周期向后周期板块蔓延。中长期角度看，未来一年到一年半，科技仍是产业主线，基本面将更强。

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